隨著限電緩解，電石利潤(rùn)修復(fù)，電石產(chǎn)量有上升預(yù)期，PVC成本端支撐減弱，成為12月末開(kāi)始PVC大幅回調(diào)的主要原因。

　　PVC較高的開(kāi)工率和產(chǎn)能仍在維持：檢修及降負(fù)荷企業(yè)逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)后期生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量維持高位，1-2月份PVC現(xiàn)貨仍有較大供應(yīng)壓力。

　　下游逐步進(jìn)入淡季，需求端維持剛需，相對(duì)疲軟。內(nèi)需受節(jié)日影響采購(gòu)清淡，1月通常是房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)工淡季，逐漸臨近春節(jié)，部分下游或陸續(xù)開(kāi)始休假或降負(fù)荷，下游制品企業(yè)開(kāi)工繼續(xù)下降，新增訂單跟進(jìn)不佳，對(duì)原材料采購(gòu)力度有限。出口端受到海運(yùn)漲價(jià)以及人民幣升值影響也處于利空，出口商家保持觀望，等待中旬遠(yuǎn)期新報(bào)價(jià)。

　　企業(yè)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升，繼續(xù)累庫(kù)：廠區(qū)庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存都增加；倉(cāng)單數(shù)量遠(yuǎn)超往年水平，3月集中注銷后流入處于消費(fèi)淡季的現(xiàn)貨市場(chǎng)，將考驗(yàn)承接能力。

　　央行重啟PSL凈投放，是繼萬(wàn)億國(guó)債后出臺(tái)的又一積極政策，主要集中在支持三大工程：城中村改造、保障房和平急兩用房。這對(duì)未來(lái)PVC需求構(gòu)成利好。

　　綜合來(lái)看，PVC通過(guò)連續(xù)下挫來(lái)消化基本面的利空，隨著相關(guān)房地產(chǎn)刺激政策出臺(tái)，多空博弈進(jìn)入新階段。PVC或還有探低過(guò)程，但下方空間已有限。