【電纜網(wǎng)訊】隔夜滬期鋁小幅回升。鋁錠現(xiàn)貨升水回落至100附近，滬鋁跌破40日線后雙頂右肩向下突破，將繼續(xù)尋求支撐。周一鋁錠社會(huì)庫存回升1.5萬噸，隨著消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，庫存拐點(diǎn)接近確認(rèn)。但需關(guān)注上期所倉單僅6.5萬噸，且滬鋁Back結(jié)構(gòu)依然較深，多頭仍有反撲機(jī)會(huì)，不宜過分看空，暫時(shí)觀望。

宏觀方面：英國發(fā)現(xiàn)的病毒新毒株已經(jīng)失去控制，并且傳播速度加快了70%，這導(dǎo)致英國疫情失去控制，倫敦等地已經(jīng)封城，市場對于歐洲疫情的失控持悲觀情緒。英國脫歐貿(mào)易協(xié)議達(dá)成，價(jià)值9090億美元，全球兩大不確定性漸弱。

供給方面：中國11月原鋁日均產(chǎn)量刷新紀(jì)錄高位。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國11月原鋁產(chǎn)量較去年同期增加，日均產(chǎn)量觸及紀(jì)錄高位，在需求強(qiáng)勁以及鋁價(jià)高企之際，更多冶煉產(chǎn)能上線。需求端：國內(nèi)汽車、光伏和家用電器的終端需求強(qiáng)勁。

庫存方面：上期所庫存上周累庫12532噸至21.27萬噸，上期所倉單增加398噸至65281噸。社會(huì)庫存根據(jù)12月28日數(shù)據(jù)來看，與12月24日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相比累庫0.7萬噸，為60萬噸?？傮w來看，國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存仍處于低位，對價(jià)格仍形成一定支撐。

整體呈整體來看，原料方面，氧化鋁價(jià)格仍然維持2300元左右較低水平，目前電解鋁行業(yè)利潤受鋁價(jià)下跌影響縮窄至2500元左右，從歷史角度看生產(chǎn)利潤仍然處于一個(gè)偏高的位置，且高利潤已持續(xù)較長時(shí)間。需求側(cè)中國11月下游汽車和基建數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，顯示中國經(jīng)濟(jì)維持復(fù)蘇勢頭，國內(nèi)市場需求表現(xiàn)較好。

后市來看，供應(yīng)端隨著鋁企投復(fù)產(chǎn)加速，供應(yīng)端產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，同時(shí)下游開工保持平穩(wěn)，12月新增產(chǎn)能進(jìn)一步釋放對電解鋁價(jià)格形成一定壓制，限制鋁價(jià)上行動(dòng)能，但中國社會(huì)庫存偏低仍在一定程度上支撐鋁價(jià)。