11月3日，滬鋁期貨主力合約開盤報(bào)17860元/噸，盤中最高觸及18200元/噸，最低下探17820元/噸；截止收盤，滬鋁主力漲幅達(dá)1.23%，報(bào)18085元/噸。外盤市場(chǎng)上看，截至目前，LME鋁開盤報(bào)2249.50美元/噸，最高價(jià)報(bào)2271.50美元/噸，最低價(jià)報(bào)2241.00美元/噸，暫報(bào)2243.00美元/噸。

供應(yīng)端，海外能源擾動(dòng)因素較多，即使天然氣價(jià)格大跌，但電價(jià)仍比同期高出不少，所以減停產(chǎn)的鋁冶煉廠短期較難恢復(fù)正常生產(chǎn)；國(guó)內(nèi)方面，鋁土礦進(jìn)口大減，北方疫情緩解，但鋁土礦整體開工率不高，市場(chǎng)成交較為有限；電解鋁方面四川復(fù)產(chǎn)速度近期因疫情進(jìn)一步放緩，云南地區(qū)仍維持20%的減產(chǎn)幅度，河南部分電解鋁企業(yè)因成本高企產(chǎn)生虧損，計(jì)劃減產(chǎn)10%-15%，供應(yīng)端擾動(dòng)較多。

需求端，國(guó)內(nèi)上周鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比下跌0.2個(gè)百分點(diǎn)，近期疫情多發(fā)影響運(yùn)輸，部分地區(qū)鋁加工企業(yè)原材料庫(kù)存不足，開工率下滑，消費(fèi)亦受限，旺季已過(guò)，后期需求較難有較大亮眼表現(xiàn)。

庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)外均處低位，國(guó)內(nèi)因疫情運(yùn)輸受限，庫(kù)存仍是去庫(kù)，后期疫情緩解，集中到貨后將累庫(kù)。

綜合來(lái)看，隨著消費(fèi)淡季的到來(lái)，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)下滑憂慮較濃，加之受疫情影響新疆和西北等地區(qū)積壓鋁錠量較大，鋁價(jià)上方承壓，但成本及現(xiàn)貨貨源較緊的局面對(duì)價(jià)格下方仍有一定支撐，建議以觀望的思路對(duì)待。