周四滬銅主力2303合約開盤后窄幅震蕩，報(bào)收于69060元/噸，下跌0.72%；國際銅2303合約呈現(xiàn)同樣走勢，下跌0.82%，收于61710元/噸。夜盤期間，倫銅大幅下挫，內(nèi)盤銅價(jià)也跟隨外盤走低。周四上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月2302合約報(bào)于貼水70~貼水20元/噸，均價(jià)報(bào)于貼水45元/噸，較上一日下跌5元/噸。節(jié)后社庫繼續(xù)增加，市場貨源流通性有所好轉(zhuǎn)，詢價(jià)氛圍略有回暖，持貨商維持小幅下調(diào)報(bào)價(jià)出貨勢頭。料后續(xù)累庫壓力仍存，現(xiàn)貨貼水局面或?qū)⒗^續(xù)維持。

宏觀方面，美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾承認(rèn)在降低通脹方面取得進(jìn)展，美元指數(shù)明顯走弱，不過利好前期基本消化，靴子落地后對有色金屬的提振較為有限，且美聯(lián)儲表示仍將繼續(xù)加息。對于銅價(jià)而言，美金銅在1月上漲10%，已經(jīng)基本計(jì)入了加息放緩和歐美經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期，如果要對此預(yù)期進(jìn)一步發(fā)酵，需要看到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的跡象，但歐美主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)仍處收縮區(qū)間，美國制造業(yè)放緩仍在延續(xù)，工業(yè)企業(yè)仍處主動去庫周期，市場難以繼續(xù)發(fā)酵經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的樂觀預(yù)期，但暫時(shí)或也難以看到衰退交易的重啟，對于已經(jīng)定價(jià)海外樂觀預(yù)期的銅價(jià)來說，上方空間是小于下方空間的。

市場方面，現(xiàn)貨市場成交一般，升水較上一日下跌5元/噸。節(jié)后下游企業(yè)尚未全部復(fù)工，整體需求偏弱，中間商維持貼水報(bào)價(jià)，盤初平水上下起報(bào)，盤中逐步下調(diào)，二時(shí)段平水銅最低聽聞貼70元上下，好銅貼50元上下，差平水貼90元上下，濕法銅貼140元上下。截止收盤，本網(wǎng)升水銅報(bào)貼50-貼10元/噸，平水銅報(bào)貼70-貼30元/噸，差銅阿伯貼140-貼70元/噸。

庫存方面，最近LME銅庫存仍然徘徊在偏低位置，滬銅倉單庫存則持續(xù)累積，主因下游需求并未明顯回暖，累庫壓制短期銅價(jià)走勢。銅價(jià)當(dāng)前面臨國內(nèi)季節(jié)性累庫，以及下游需求尚未有明顯恢復(fù)的拖累，基本面存在短期復(fù)蘇不及預(yù)期的擾動。預(yù)計(jì)后續(xù)依然會轉(zhuǎn)向?qū)χ袊?jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的交易之中，銅價(jià)短期調(diào)整后市繼續(xù)看好。