昨日鋁價(jià)維持震蕩，滬鋁主力收于18590，漲幅0.38%。近期鋁價(jià)反彈為主，不過(guò)向上驅(qū)動(dòng)有減弱跡象，進(jìn)一步向上空間有限。

最新社會(huì)庫(kù)存仍維持低位，主因各地運(yùn)輸部分受阻，預(yù)計(jì)11月中下旬隨著運(yùn)輸恢復(fù)或緩慢累庫(kù)。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，近期河南、山東地區(qū)部分鋁廠因高成本企業(yè)盈利不佳及采暖季環(huán)保要求計(jì)劃減產(chǎn)部分產(chǎn)能，預(yù)計(jì)減產(chǎn)規(guī)模達(dá)20萬(wàn)噸左右，此外，近期貴州地區(qū)或有錯(cuò)峰生產(chǎn)要求，需關(guān)注后續(xù)電解鋁產(chǎn)能變動(dòng)情況。需求方面，受疫情影響下游需求目前偏弱，整體以剛需采購(gòu)為主。

展望后市，預(yù)計(jì)短期維持寬幅震蕩，長(zhǎng)期重心下移。從中短期角度看，首先在國(guó)內(nèi)地產(chǎn)拖累和疫情擾動(dòng)，以及國(guó)外高利率、高通脹的影響下，近端的需求現(xiàn)狀一直難見(jiàn)起色，市場(chǎng)對(duì)于需求悲觀是制約鋁價(jià)向上突破的主要原因。同時(shí)，運(yùn)輸問(wèn)題、減產(chǎn)問(wèn)題、庫(kù)存問(wèn)題三個(gè)因素使得成本端的支撐也很難下破。因此，在這樣的供需雙弱背景下，若無(wú)宏觀情緒沖擊，鋁價(jià)大概率將繼續(xù)維持高價(jià)滯銷(xiāo)，低價(jià)刺激采買(mǎi)，整體價(jià)格區(qū)間震蕩的行情。未來(lái)鋁價(jià)能否進(jìn)入下行通道，仍是要關(guān)注庫(kù)存和本的變化，庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)或是成本的坍塌或是變盤(pán)的信號(hào)。