期貨方面，昨日鋁價早盤開盤走勢偏弱，隨后震蕩運行，夜盤再度走弱?，F(xiàn)貨方面，上一個交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18270元/噸，相較前值下跌100元/噸。

宏觀方面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為樂觀，市場對加息預(yù)期再度抬升，美元指數(shù)略有上行。但在議息會議前預(yù)計市場情緒仍較為謹(jǐn)慎，美元上方壓力持續(xù)。國內(nèi)方面，近期穩(wěn)增長政策仍在不斷加碼，但目前市場偏謹(jǐn)慎。

供給方面，云南地區(qū)正在持續(xù)復(fù)產(chǎn)中，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏快于此前預(yù)期。但近期四川部分地區(qū)再度出現(xiàn)限電，高溫用電壓力后續(xù)預(yù)計將進(jìn)一步增加，關(guān)注進(jìn)一步發(fā)展情況。

需求方面，地產(chǎn)政策部分延期，竣工端延續(xù)樂觀，光伏需求持續(xù)向上，新能源汽車購置稅延期，電池及輕量化仍對用鋁量存在提振，鋁下游存潛在利多。

庫存方面，近期庫存雖出現(xiàn)季節(jié)性抬升，但仍處于歷史同期偏低水平。成本方面，目前處于偏低位，但在產(chǎn)能天花板的制約下，高利潤對產(chǎn)量釋放的刺激作用有限，目前多數(shù)地區(qū)開工率已處高位。

綜合來看，美元指數(shù)中長期向下趨勢不變，市場對國內(nèi)需求政策刺激預(yù)期仍在持續(xù)，而供給端約束難以完全消退，鋁價下方支撐明確。