周四滬銅主力震蕩上行。截止日內(nèi)收盤滬銅主力2206合約收至71530，跌200，跌幅0.28%。

 

宏觀方面，全球多個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)下調(diào)，經(jīng)濟(jì)衰弱擔(dān)憂加劇。通脹居高不下，逼迫美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲央行等多個(gè)主要國(guó)家及地區(qū)經(jīng)濟(jì)體相繼進(jìn)入加息階段，美元指數(shù)保持強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼下，后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來的需求支撐可期，抵消部分海外宏觀壓力。

 

供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)銅礦TC于上周回落至79.28美元/噸，這一方面是由于部分煉廠自檢修中恢復(fù)生產(chǎn)。同時(shí)，在礦端供應(yīng)干擾因素方面，Las Bambas已暫停運(yùn)營(yíng)23天。此外，上周銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度較低，主要是由于疫情所帶來的需求端的不確定性仍然較大。據(jù)Mysteel訊，上周中國(guó)7個(gè)主流港口銅精礦庫存74.5萬噸，較此前一周增加21.7%。

 

在需求方面，當(dāng)下疫情影響依舊存在，且月差相對(duì)較高的情況下，下游接貨積極性相對(duì)較低，觀望情緒則較重。上海地區(qū)成交仍以貿(mào)易流轉(zhuǎn)為主。4月初級(jí)加工端開工率均呈現(xiàn)較大幅度下跌，4月精銅桿開工率大幅走低11.48%至54.68%。銅管企業(yè)開工率下降7.78%至78.09%。銅板帶開工率也低于預(yù)期的70.87%，錄得67.96%。并且目前終端需求訂單方面也未能有明顯的恢復(fù)，5月的情況或略有好轉(zhuǎn)，但程度可能有限。

 

庫存方面，昨日LME庫存上漲0.44萬噸至18.09萬噸，SHFE庫存下降0.09萬噸至2.90萬噸

 

整體來看，目前在美聯(lián)儲(chǔ)加息環(huán)境下對(duì)于銅價(jià)相對(duì)不利，而國(guó)內(nèi)需求端雖然此前存在預(yù)期相對(duì)偏強(qiáng)的情況，但是這樣的強(qiáng)預(yù)期能否兌現(xiàn)則是后市需要關(guān)注的重點(diǎn)。操作上單邊機(jī)會(huì)或暫時(shí)相對(duì)難以把握，暫時(shí)以觀望為主。