12月銅價(jià)震蕩上漲，月內(nèi)滬銅主力合約微跌0.17%，倫銅3M上漲1.09%。12月上旬對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂引起銅價(jià)回調(diào)，此后隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，市場(chǎng)情緒改善，海外權(quán)益市場(chǎng)走高亦提振市場(chǎng)情緒。當(dāng)期美元指數(shù)跌2.1%，離岸人民幣升值升值0.3%。

　　進(jìn)入1月，中國(guó)銅下游將逐漸進(jìn)入季節(jié)性淡季，產(chǎn)量和進(jìn)口量同樣有一定回落預(yù)期，如果廢銅替代量能增加，則供應(yīng)將有小幅過(guò)剩。海外原料端供應(yīng)擾動(dòng)猶存，供需雙弱格局延續(xù)。宏觀層面，進(jìn)入新年海外風(fēng)險(xiǎn)偏好有所走低，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的樂(lè)觀預(yù)期出現(xiàn)一定程度的回?cái)[，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不弱，則樂(lè)觀預(yù)期的修正還將持續(xù)；中國(guó)大體維持“弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期”的態(tài)勢(shì)?？傮w上看，1月份銅價(jià)來(lái)自宏觀和供需面的壓力階段加大，而供應(yīng)擾動(dòng)的存在和低庫(kù)存使得銅價(jià)在回調(diào)后仍有較強(qiáng)支撐。