昨日滬鋁主力07合約早盤開于20575元/噸，日內(nèi)摸高20630元/噸高位，但因現(xiàn)貨市場成交一般，滬鋁上漲動力明顯不足，日內(nèi)圍繞20550元/噸一線窄幅震蕩，最低點20470元/噸，終收于20500元/噸，較前日結(jié)跌65元/噸，跌幅0.32%。

昨日鋁價窄幅偏強震蕩，主要受社會庫存持續(xù)去化及國內(nèi)宏觀利好政策刺激，但上行壓力仍較為明顯。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能新增放緩，目前云南、內(nèi)蒙古的產(chǎn)能已經(jīng)恢復并持續(xù)放量，后續(xù)待恢復產(chǎn)能集中在青海、廣西，預(yù)計產(chǎn)能釋放將在到下半年。

消費方面，2022年4月我國鋁板帶出口量為32.90萬噸，同比增長52%。預(yù)計5-6月份受國內(nèi)疫情干擾及海外鋁板帶生產(chǎn)企業(yè)開工恢復的影響，國內(nèi)鋁板帶出口或環(huán)比出現(xiàn)下降。

庫存方面，2022年5月26日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存93.6萬噸，較上周四庫存下降2.9萬噸。截至5月25日，LME鋁庫存較前一交易日減少6000噸至47.56萬噸。 

隨著疫情好轉(zhuǎn)以及政策對運輸方面的支持國內(nèi)社會庫存周內(nèi)維持去化，海外庫存下滑至48萬噸以下，處于歷史低位。

總體看來，國內(nèi)鋁社會庫存維持去庫狀態(tài)，但目前工業(yè)品整體偏弱悲觀情緒及鋁供應(yīng)端增量依然干擾多頭資金入場，短期滬鋁大幅上沖動力不足，本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周增長2.7%至61.8%，后續(xù)仍需關(guān)注政策面刺激下消費的恢復情況，建議短期內(nèi)觀望為主。