周四滬銅主力低開后震蕩下行。截止日內(nèi)收盤滬銅主力2206合約收至72760，跌570，跌幅0.78%。

 

宏觀方面，昨日，在美聯(lián)儲(chǔ)完成50個(gè)基點(diǎn)的加息之后，市場波動(dòng)開始顯現(xiàn)，美元在短時(shí)回落后，再度呈現(xiàn)強(qiáng)勁態(tài)勢，站回103.50一線，而受影響最大的則是美國股市，昨日美股三大股指均呈現(xiàn)大幅下挫，納斯達(dá)克下挫幅度近5%，這在一定程度上似乎還是反映出市場對于加息后滯脹發(fā)生的擔(dān)憂。

 

供應(yīng)方面，4月間TC價(jià)格持續(xù)走高至83美元/噸，這一方面顯示出礦端供應(yīng)仍然存在偏寬的趨勢，同時(shí)也說明國內(nèi)冶煉產(chǎn)能受到疫情影響相對明顯，致使TC價(jià)格持續(xù)走高。而就冶煉端而言，由于煉廠將檢修提前到4月，故此4月產(chǎn)量料出現(xiàn)一定下降。但隨著TC價(jià)格的抬升以及副產(chǎn)品硫酸價(jià)格的持續(xù)走高，冶煉利潤相對較為可觀，故此若此后疫情能夠得到相對有效的控制，那產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)較為明顯的恢復(fù)。

 

需求方面，五一假期前在中央政治局工作會(huì)議上提出要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)。這對于市場信心存在一定提振作用。目前由于疫情的影響，使得銅需求下游相關(guān)的諸如地產(chǎn)、基建以及汽車等板塊均呈現(xiàn)偏弱的格局。而此次政治局會(huì)議后，市場情緒或?qū)⒅鸩匠霈F(xiàn)改善，權(quán)益市場已經(jīng)在一定程度上有所反應(yīng)。需求端能否在疫情逐步得到控制的情況下由弱現(xiàn)實(shí)逐漸轉(zhuǎn)為將此前的強(qiáng)預(yù)期兌現(xiàn)則是后市決定銅價(jià)走勢的關(guān)鍵因素。

 

庫存方面，LME庫存上漲1.44萬噸至16.88萬噸，SHFE庫存下降0.06萬噸至1.73萬噸。

 

整體來看，目前受到疫情影響，供需雙弱格局明顯，但這樣的情況或逐漸出現(xiàn)改變。在美聯(lián)儲(chǔ)完成20年來幅度最大的一次加息后，市場正在尋求合理的定價(jià)，在此過程中，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)相對較大。故此操作上暫時(shí)可以觀望為主。