期貨方面，昨日鋁價震蕩運行，夜盤小幅低開后維持震蕩。截止下午三點收盤，滬鋁主力2304合約收漲100至18650元/噸，漲幅0.54%；日內(nèi)盤中維持窄幅震蕩走勢，3月份是季節(jié)性旺季，尤其兩會即將召開，市場對即將出臺的政策存樂觀預(yù)期。

海外宏觀方面，美元指數(shù)仍維持在105下方震蕩運行，短期內(nèi)趨勢性驅(qū)動或有限。美國對俄鋁征收關(guān)稅或?qū)θ蜾X成本形成支撐。國內(nèi)方面，市場宏觀預(yù)期仍在不斷好轉(zhuǎn)，PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)樂觀進一步強化市場預(yù)期。

供給方面，目前云南限電已基本確定，而貴州和四川正在逐步復(fù)產(chǎn)，關(guān)注其復(fù)產(chǎn)進度。而從中期看國內(nèi)產(chǎn)能受到冬季和水電約束較為明確，在枯水期結(jié)束前，產(chǎn)能約束預(yù)計將持續(xù)，且電解鋁復(fù)產(chǎn)流程較長，產(chǎn)能恢復(fù)仍需等待較長時間。

需求方面，終端消費仍較為疲弱，現(xiàn)貨以貼水成交為主。庫存方面，截止2月27日，主流地區(qū)庫存仍在繼續(xù)增加，保稅區(qū)鋁錠庫存出現(xiàn)下行。

綜合來看，美元指數(shù)近期表現(xiàn)偏強，但后續(xù)進一步上行仍需新增驅(qū)動，而全球鋁供應(yīng)成本存在潛在利多，疊加國內(nèi)下游需求預(yù)期存進一步改善空間，且供給端減產(chǎn)約束持續(xù)，鋁價下方仍存支撐。