周四倫銅大幅回升，滬銅主力合約夜盤收高?，F(xiàn)貨方面成交有所回暖，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)68508.33元/噸，較前一日下跌0.64%，較年初上漲18.21%，同比上漲18.28%。

 

宏觀方面，雖然昨日美聯(lián)儲(chǔ)利率決議展現(xiàn)出了非常鷹派的結(jié)果，但是由于市場(chǎng)對(duì)于因通脹持續(xù)高企而可能會(huì)引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)加快縮減購債乃至加息的速度有著一定的預(yù)期。因此當(dāng)昨日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后，美元實(shí)則并未出現(xiàn)走高的情況，而銅價(jià)則是呈現(xiàn)走高的態(tài)勢(shì)。

 

基本面來看，目前升貼水維持低位，不過昨日出現(xiàn)一定回升。此外，Lam Bambas銅礦協(xié)議難達(dá)成，從12月18日起，該銅礦將無法進(jìn)行生產(chǎn)。另外，2022年銅精礦長單加工費(fèi)Benchmark以被敲定為65美元/噸，而2021年該數(shù)字為59.5美元/噸。

 

年末下游需求有所轉(zhuǎn)弱，一方面，臨近年末，無論是下游線纜廠還是銅桿企業(yè)，都會(huì)選擇控制資金風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)減少接單量，因此元旦前采購意愿將受到一定的抑制；另一方面，下游消費(fèi)確實(shí)有走弱的跡象。隨著北方轉(zhuǎn)冷，來自工程、房地產(chǎn)終端的訂單持續(xù)轉(zhuǎn)淡，需求進(jìn)入春節(jié)前后的季節(jié)性淡季。另外，近期寧晉地區(qū)因冬奧會(huì)環(huán)保問題，部分小型線纜廠出現(xiàn)限產(chǎn)、停產(chǎn)的現(xiàn)象。

 

從宏觀角度上看，美聯(lián)儲(chǔ)2022年持續(xù)緊縮型貨幣政策已是板上釘釘，流動(dòng)性降低導(dǎo)致的大宗商品價(jià)格回調(diào)幾乎在所難免。短期風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要是預(yù)期的回調(diào)，中期則是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。建議持幣觀望，等待反彈后尋找逢高做空的機(jī)會(huì)。