長假期間，倫敦金屬市場普遍收跌，倫鋁較節(jié)前跌0.93%，一度觸及2891.5美元/噸的相對低位。但倫鋁庫存穩(wěn)步下降至57.4萬噸。低庫存下海外鋁市基本面維持穩(wěn)固。

 

宏觀方面，F(xiàn)OMC將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從0.25%到0.50%上調(diào)至0.75%至1.00%，這是美聯(lián)儲2000年5月以來首度一次加息50個基點，也是2006年以來首次連續(xù)兩次會議加息，并表示從下6月開始縮表，最初最多每月縮減所持債券475億美元，三個月后上限提高一倍，符合市場預(yù)期。此外，巴西、智利、香港也有加息動作。歐盟討論俄新一輪制裁草案：6個月內(nèi)逐步禁運俄原油，將俄最大銀行踢出SWIFT。俄烏沖突加劇通脹風(fēng)險。加息靴子落地，金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險暫緩，但高通脹、地緣政治以及中國疫情仍然對宏觀環(huán)境繼續(xù)施加壓力。

 

國內(nèi)需求方面，受疫情影響，3月鋁下游生產(chǎn)企業(yè)及消費領(lǐng)域受干擾較為明顯。華東地區(qū)多地采取封控措施，對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的物料運輸影響較大，原料及產(chǎn)品運力下降，國內(nèi)鋁下游主流消費地上海、無錫、廣東等地到貨減少。

 

庫存方面，海內(nèi)外鋁錠均呈現(xiàn)小幅下滑趨勢。截至4月末，LME鋁錠庫存小幅回落，目前已降至57.4萬噸。國內(nèi)方面，4月末上期所鋁錠庫存為16萬噸，國內(nèi)鋁錠社會庫存約為101.7萬噸，延續(xù)去庫狀態(tài)。4月國內(nèi)受疫情影響較明顯，西南和西北地區(qū)均有鋁錠積壓在途，運輸和下游復(fù)工仍存干擾。隨著5月國內(nèi)疫情逐步得到有效控制，受壓制的下游需求或逐步恢復(fù)，預(yù)計鋁錠庫存將延續(xù)去化的趨勢。

 

展望后市，5月預(yù)計國內(nèi)電解鋁供應(yīng)量維持增長狀態(tài)，運輸逐步恢復(fù)正常。需求端，隨著疫情逐步控制，華東、華南等地下游開工將保持回升，下游消費領(lǐng)域有望強力復(fù)蘇。整體上，隨著干擾因素減弱，延后的消費旺季或支撐鋁價偏強運行。